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紫光「芯」碎启示录：资源造芯急不得！

日期：2021-07-20作者：腾博会官网安防浏览量：1


“芯片工业的生长照旧需要砸钱、砸人、砸时间。”


出品 / 新浪科技（ID:techsina）

作者 / 周文猛

编辑 / 韩大鹏

从一经的一鸣惊人 ，到现在的颓势初显。紫光集团被动休业重组风波的泛起 ，再次为时下越来越热的造芯潮 ，敲响了警钟。然而 ，仅只这一声钟响 ，关于簇拥而至的芯片半导体行业的投资人而言 ，或许仍显薄弱。


数据显示 ，2020年 ，芯片投资首次凌驾互联网 ，成为一级市场投资金额第一大赛道。然而 ，就在这一备受各界关注的热门赛道之上。从去年备受外界关注的千亿武汉弘芯项目烂尾 ，到今年投资近600亿的济南泉芯项目投资吊水漂 ，海内集成电路工业投资的乱象仍层出一直。


随着紫光集团被迫休业重组事务的爆发 ，媒体和业界议论的话题再添新鲜素材 ，然而 ，关于越来越多涌入到集成电路工业投资中的职员而言 ，究竟什么才是真正值得他们关注并引起重视的呢 ？


紫光集团休业重组委屈

7月9日 ，紫光集团宣布新闻称 ，债权人以紫光集团不可清偿到期债务 ，资产缺乏以清偿所有债务且显着缺乏清偿能力为由 ，向法院申请对集团举行休业重整。对此 ，紫光集团的态度是支持法院介入 ，将起劲配合推进债务危害化解。

一时之间 ，紫光集团休业重组一事 ，瞬间引发外界关注 ，种种议论声音簇拥而至。而这其中 ，太过强调资源运作关于芯片工业生长的作用 ，成为了业界讨论颇多的地方。


自2013年到2019年这短短的6年时间里 ，紫光集团斥巨资收购二十多家公司 ，其中包括对展讯通讯、锐迪科微电子以及新华三等企业的收购。多次乐成的资源运作 ，让紫光集团从一家名不见经传的校办企业 ，一跃而起 ，短短数年间迅速生长成海内最大的芯片工业集团。


然而 ，一直的资源扩张战略 ，在迅速作育了紫光集团这一海内最大芯片工业集团的同时 ，同时也让其背上了大宗债务——近2000亿 ，而这也正成为了紫光集团被动走向休业重组的最终理由。


据紫光集团此前公示债券违约通告 ，自去年10月29日紫光集团决议不可使“15紫光PPN006”永续债的赎回权最先 ，紫光集团随后一连爆发6次到期债务实质违约 ，本息累计违约共计68.83亿元 ，并且今年12月尾一支13亿元规模的债券也将到期。与此同时 ，评级机构相继下调紫光集团及响应债券评级。


在清偿债务能力缺乏的情形下 ，紫光国微债权人徽商银行向北京市第一中级人民法院申请对紫光集团举行休业重整 ，紫光集团只能被动应战。历程中 ，虽然紫光集团旗下紫光股份与紫光国微等企业纷纷宣布通告 ，称公司营业不受影响 ，并且债权人提出的重整申请是否被法院受理尚存不确定性。但显然 ，故事的生长并不会那么简朴。


值得一提的是 ，现在紫光集团恒久持有的近2000亿债务中 ，有凌驾半数为流动欠债 ，短期乞贷和一年以内到期非流动欠债合计达794.28亿元。有业内人士则进一步指出 ，“在去年宣布放弃‘15紫光PPN006’永续债的时间 ，紫光已经连10亿元都拿不出了。”


“若是最终真的进入休业整理环节 ，那么就得思量送还债务 ，引入新的投资举行债务送还 ，也将会是自然而然的事。”在新浪科技与多位工业人士相同的历程中 ，多位资深业内人士均以为紫光集团旗下的多个营业单位是具有价值的 ，但不可否定的是 ，他们也对紫光现在所处的尴尬场景体现担心。


国产芯片投资的泡沫

事实上 ，紫光集团现在正在遭遇的处境 ，可以看作是现在海内造芯热配景下的一个局部缩影。


近几年来 ，陪同着外部情形的一直转变 ，海内集成电路大基金及科创板等工业制度及金融系统的构建一直完善 ，海内芯片投资领域的热情 ，一直地提升。数据显示 ，2020年1月到10月 ，天下新增芯片企业凌驾5.8万家 ，一大批人簇拥而至来造芯。


然而 ，随着资源的一直涌入 ，集成电路行业盲目生长与行业泡沫的征象也最先盛行。


去年7月 ，其时号称投资千亿 ，未来将建成14纳米逻辑工艺生产线 ，月产能达6万片的弘芯项目 ，便由于开不出修建工人人为而轰然倒地。而在此之外 ，今年4月 ，曾一度被济南市奉为“掌上明珠” ，号称投资达598亿的泉芯项目 ，同样由于发不出人为而欺压员工去职 ，正在建设的工程也最先泛起烂尾……


据中欧资源董事长、原华为副总裁张俊此前分享 ，仅在已往一年 ，漫衍于我国江苏、四川、湖北、贵州、陕西等5省的6个百亿级半导体大项目 ，便先后停摆 ，一度引发业界担心。地方政府起劲帮助芯片半导体工业生长的热情 ，似乎总在发力环节用错了劲 ，进而直接造成国有资产流失 ，延误芯片工业生长时机。

而在此之外 ，民间股权投资市场的冒进之风 ，也正在兴起。


据星瀚资源董事总司理张昊先容 ，芯片投资热潮下 ，现在一些投资机构为了抢项目 ，连尽调都没有做完就接着确定框架并签署条约。在受邀出席过多场集成电路行业峰会后 ，张俊同样云云对新浪科技体现 ，“现在 ，许大都导体工业投资的论坛 ，往往没有一个来自集成电路行业内的人 ，大多都是财务配景的投资人。”


“这些征象背后反应出的一个征象是 ，现在海内的半导体领域投资 ，资源严重过剩 ，可是优质的投资项目与专业的投资人却没那么多。”张俊对新浪科技剖析称。


或许关于整个国产半导体行业而言 ，适当的行业泡沫 ，意味着行业的昌盛 ，但若是大宗的非专业人士涌入导致行业生长无序 ，这却是一件不值得提倡的事。


资源造芯急不得

春风自得的时间 ，紫光集团董事长赵伟国最喜欢提的一句话是：了却家国天下事 ，不求生前死后名。为国人造芯 ，是他猖獗举行半导体企业并购的诸多目的之一。


然而现在看来 ，此前其一直在实验通过一种资源运作方法做大企业 ，此后再思量将企业做强的生长战略 ，似乎正在被证实晰并不是通往集成电路工业生长的准确之路。


“半导体工业生长自有其客观的工业纪律与生长逻辑 ，若是一味罔顾底层的工业生长逻辑 ，这关于海内整体的半导体工业生长都是倒运的。”在与新浪科技相同中 ，中科创星董事总司理张思申云云体现。


据先容 ，在当初紫光集团并购展锐通讯的时间 ，其时便泛起过一批高管去职的人才流失征象。事实上这反应出的是纯资源运作的思绪 ，并不完全适用于科技工业生长。“虽然这些人流到其他领域也做出了不少孝顺 ，但几多照旧有一些被蹉跎了。”张思申体现。


“芯片工业的生长照旧需要砸钱、砸人、砸时间。现在看来 ，除了钱之外 ，其他几方面都很难在短期内实现。”张昊体现。在其看来 ，海内市场空间足够大 ，恒久需求兴旺 ，而半导体行业自身的工业链条又极长 ，赛道里能容得下多家企业配合生长 ，半导体企业们更应该首先做好工业链环节的定位与结构 ，先追求做强之后再思量做大 ，而不是盲目扩展冒进。

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